春節遊戲、電商旺季 橘子盼轉紅

橘子（6180）近兩年因集團進行轉型，新事業皆處於投資階段，導致營業費用持續增加，加上去年第3季大筆認列投資樂陞股票業外損失，導致虧損加劇，累計去年1~12營業收入83.39億元，年減14.1%，法人預估橘子去年每股將虧損2.24元。而展望今年，第1季為傳統遊戲旺季，且電商業務可望因農曆過年帶來買氣，法人預期橘子營運動有望回溫，並順利轉虧為盈。

遊戲橘子目前主要營業項目有三，包括：一、遊戲代理營運； 二、點數銷售；三則是以電子商務為主的新轉型事業體，包括影音娛樂新媒體、群眾募資、第三方支付、即時通訊軟體的其他業務。

在遊戲本業方面，橘子持續以穩扎穩打的策略經營進行，目前主要仍以代理遊戲居多，不過研發方面也並未放棄，未來仍有機會推出自行研發的遊戲，同時遊戲仍為目前橘子最主要的營收來源。

在跨境電商部分，樂利數位去年在雙11、雙12表現亮眼，整體交易額表現與去年同期相當，並成功引領美妝、食品類商品成長。根據eMarketer統計，2016年全球零售電子商務的銷售額將達1.915兆美元，年增23.7%，其中，亞太地區是全球最大零售電子商務銷售市場，預估2016年零售電子商務銷售額將達1兆美元，年增31.5%。隨著亞太地區及兩岸跨境電商規模擴大，法人看好樂利數位的營收將有機會因客戶線上銷售規模擴大而成長，進而成為集團營收成長的新動能。

而網路新媒體部分，酷瞧自2015年3月中上線後，每日活躍人數有15~18萬，每月活躍用戶數有130萬到150萬，累積全網瀏覽數量近5億次。法人指出，酷瞧目前以增加瀏覽點閱次數及加強客戶黏著度為主要目標，且考量消費者體驗而未推出頁面廣告，目前收入為內容授權及廣告置入。

行動支付方面，「橘子支Gama Pay」自去年10月20日開業後鎖定全台百萬玩家，祭出數波串連遊戲與點數的重磅行銷方案，以推動消費者使用意願，累計至2016年底註冊會員人數超過3萬。未來將持續拓展切合遊戲玩家生活需求的商圈，目標2017年第1季完成西門町數十家商店介接，並大舉搶攻市政府、永康街、內科等熱門商圈，不過法人認為，由於此業務需達一定規模方能達經濟效益， 短期內對遊戲橘子營收挹注有限。

整體而言，法人預期橘子將有機會藉數位影音平台內容吸引用戶， 進而串聯各事業體，擴大電子商務發展，同時持續透過內容授權取得權利金挹注營收，惟短期需持續投入資金，且回收期較長，對目前獲利貢獻有限。